開局之年看走勢(shì)·熱點(diǎn)觀察

解析匯率新動(dòng)向——透視復(fù)雜形勢(shì)下的人民幣匯率抉擇

　　新華網(wǎng)北京１１月２９日電（記者王宇、張辛欣、李延霞）“現(xiàn)在歐美市場(chǎng)蕭條，倘若人民幣一味升值下去，對(duì)出口企業(yè)來說無疑是雪上加霜?！标懤绞钦憬闻d一家童車企業(yè)負(fù)責(zé)人，其產(chǎn)品主要出口歐美市場(chǎng)，談到今年人民幣升值情形，他感慨頗多。

　　今年以來，持續(xù)升值的人民幣匯率走勢(shì)，給一些出口企業(yè)帶來不小壓力。不過近來已有跡象表明，在當(dāng)前我國(guó)宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的思路下，人民幣走勢(shì)近期正呈現(xiàn)出微妙變化。

　　人民幣走勢(shì)上演反向行情

　　近期人民幣匯率種種不同尋常的走勢(shì)，正在引起經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的注意?！白罱霈F(xiàn)了人民幣對(duì)美元貶值及外匯儲(chǔ)備增速放緩現(xiàn)象，這些細(xì)微事件值得高度關(guān)注?！敝袊?guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)判斷，當(dāng)前人民幣匯率很有可能進(jìn)入到一個(gè)新階段。

　　中國(guó)外匯交易中心２９日的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)２９日?qǐng)?bào)６．３５８７，創(chuàng)出一個(gè)多月來最低值。

　　事實(shí)上，自１１月４日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)升至６．３１６５、創(chuàng)出匯改以來的新高后，在最近２０多天里，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)走出了一波掉頭向下的行情。目前，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已回到６．３５關(guān)位，一個(gè)月內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)貶值約０．４％，回調(diào)幅度超過４００個(gè)基點(diǎn)。

　　而在即期市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元匯率的買入價(jià)和賣出價(jià)均出現(xiàn)了低于中間價(jià)的現(xiàn)象，在遠(yuǎn)期市場(chǎng)，人民幣升值動(dòng)能趨弱，海外無本金交割遠(yuǎn)期外匯（ＮＤＦ）市場(chǎng)１個(gè)月到２年的人民幣對(duì)美元匯率走低，凸顯遠(yuǎn)期市場(chǎng)人民幣貶值的強(qiáng)烈預(yù)期。

　　此外，作為人民幣走勢(shì)風(fēng)向標(biāo)的香港人民幣離岸市場(chǎng)，近期也出現(xiàn)了人民幣匯率開始下滑并低于在岸市場(chǎng)匯率的倒掛現(xiàn)象，并直接導(dǎo)致近兩個(gè)月香港人民幣存款增速下降的罕見情況。

　　“人民幣升值動(dòng)能的減弱，能在一定程度上緩解出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，受歐美消費(fèi)市場(chǎng)低迷因素的影響，今年以來我國(guó)外貿(mào)企業(yè)正承受著來自成本上升、企業(yè)頭寸緊張以及人民幣升值等多重壓力，此時(shí)人民幣匯率的反向變化向市場(chǎng)釋放出了微妙信號(hào)。

　　前期人民幣升值加劇企業(yè)出口壓力

　　不過，值得注意的是，在這一輪匯率反向變化之前，隨著去年６月份我國(guó)重啟匯改進(jìn)程以來，人民幣對(duì)美元匯率升值幅度明顯加快，今年前１０月更是累計(jì)升值約５％。匯率升值雖有利于淘汰舊有產(chǎn)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，但也在一定程度上加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　“和２００８年相比，今年最讓企業(yè)發(fā)愁的不是有沒有訂單，而是敢不敢接單?！庇捎跉W美市場(chǎng)疲軟，下半年以來陸利平的企業(yè)訂單量開始下降，不過，比起訂單下降這一變化，更讓他焦慮的是企業(yè)利潤(rùn)正變得越來越薄。

　　陸利平給記者算了一筆賬：今年他的企業(yè)工人工資比上年上漲了２５％，貸款利息漲了三成以上，人民幣升值幅度也比年初增長(zhǎng)了５％，這些成本都在吞噬著原本已經(jīng)很微弱的利潤(rùn)。

　　 陸利平的煩惱并非個(gè)案。出口越來越吃力——這也是主營(yíng)西方節(jié)日禮品的廣東盈浩工藝制品有限公司總經(jīng)理周宗佑今年經(jīng)營(yíng)企業(yè)最直觀的感受?！翱蛻糍?gòu)買力在不斷下降，可我們的出口成本卻在不斷攀升。”

　　記者調(diào)研時(shí)也發(fā)現(xiàn)，僅就訂單情況來說，很多沿海企業(yè)所面臨的境況并不比２００８年更惡化，甚至有一定好轉(zhuǎn)。但今年以來諸多經(jīng)營(yíng)成本的過快上漲，讓很多企業(yè)家在接單時(shí)往往心有顧忌，并直接影響到企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上海調(diào)查總隊(duì)此前開展的一項(xiàng)專題調(diào)查結(jié)果顯示，勞動(dòng)力成本上升、原材料漲價(jià)、人民幣升值、產(chǎn)品訂單減少等是當(dāng)前企業(yè)所面臨的主要困難，其中，近六成的被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為升值壓力過大，這一比例比選擇訂單減少的企業(yè)家高出２０多個(gè)點(diǎn)。

　　針對(duì)這一現(xiàn)狀，專家指出，考慮到明年我國(guó)出口進(jìn)入低潮期已是大概率事件，決策部門宜對(duì)宏觀政策做出前瞻性安排。

　　“穩(wěn)匯率”成當(dāng)前政策著力點(diǎn)

　　種種跡象表明，“穩(wěn)匯率”正在成為決策層應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的政策著力點(diǎn)。

　　國(guó)務(wù)院總理溫家寶１０月份在廣東調(diào)研時(shí)指出，要保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，避免給外貿(mào)企業(yè)造成過大沖擊。

　　央行本月發(fā)布的《三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也提到，未來要按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。報(bào)告明確提出要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

　　“我們甚至感覺到企業(yè)面臨的壓力比２００８年要大，當(dāng)前確實(shí)需要在政策層面保持穩(wěn)定，不要讓匯率大起大落?！闭憬闻d市港區(qū)管委會(huì)主任石云良告訴記者。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，在最近１０個(gè)交易日里，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)一直穩(wěn)定在６．３４至６．３５區(qū)間內(nèi)，這與此前動(dòng)輒上百個(gè)基點(diǎn)的跳漲形成了鮮明反差。

　　“近期美元升值幅度明顯，如果進(jìn)一步加大人民幣升值力度，勢(shì)必影響到本國(guó)的出口?！惫镉抡J(rèn)為，１０月份以來高層屢屢提及“政策預(yù)調(diào)微調(diào)”，作為貨幣政策的組成部分，匯率政策微調(diào)的大幕也已經(jīng)拉開。

　　專家指出，與前期明顯的單向升值所不同，今后一段時(shí)間匯率將保持基本穩(wěn)定?！拔磥砣嗣駧艆R率雙向波動(dòng)更為明顯，但總體會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢(shì)。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)宗良判斷。

（責(zé)任編輯：肖悅）