博鰲嘉賓聚焦工薪階層“財產(chǎn)性收入”縮水困局

　　據(jù)新華社

　　股市“跌跌不休”，金價持續(xù)低迷，銀行理財產(chǎn)品和藝術(shù)品投資亂象叢生……面對重回“負利率”時代的通脹壓力，廣大工薪階層幾大傳統(tǒng)投資理財渠道幾乎全部受阻。在博鰲亞洲論壇2013年年會上，如何保衛(wèi)老百姓的“錢袋子”，讓資產(chǎn)不縮水進而保值增值，成為與會嘉賓探討的焦點之一。

　　GDP增速領(lǐng)跑世界，股市卻“熊冠全球”

　　“中國擁有領(lǐng)跑世界的GDP增速，卻也同時擁有‘熊冠全球’的股市，這與其全球第二大經(jīng)濟體的地位極不相稱。”上海證券交易所首席經(jīng)濟學家胡汝銀說。

　　清明假期前一天，上證綜指收報2225.3，較2007年創(chuàng)下6124點的歷史高點已累計下跌六成多。散戶普遍損失慘重成為不爭的事實。“放假的心情都被破壞了。”?？诠擅駰铈面枚⒅约旱墓善辟~戶沮喪地說。

　　而與此同時，同樣以經(jīng)濟復(fù)蘇為背景，作為成熟市場最具代表性的指數(shù)之一，美國道瓊斯指數(shù)近期卻頻頻創(chuàng)出歷史新高。

　　與會嘉賓、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者費爾普斯表示，對于廣大散戶來說，當然更加關(guān)心股市投資能獲得多少真金白銀的回報，這需要政府通過制度措施保護中小投資者利益。但要注意，美國通過量化貨幣寬松政策等手段提振經(jīng)濟和股市，中國不應(yīng)盲目借鑒。中國真正要學習的是發(fā)達資本市場的管理經(jīng)驗。

　　2月，我國CPI創(chuàng)10個月以來新高，同比上漲3.2％。而當前央行的一年期存款基準利率為3％，定期存款顯然難以滿足增值保值的要求。

　　投資市場“不差錢”而“差制度”

　　盡管有關(guān)部門不斷加大對資本市場的監(jiān)管力度，但縱觀中國股市，與“牛短熊長”并行的，是屢見不鮮的過度包裝、業(yè)績“變臉”，甚至虛構(gòu)利潤、操縱股價、內(nèi)幕交易、欺詐上市。近期對萬福生科造假事件的查處，將對中國股市誠信缺失的拷問推向了高潮。

　　“今日中國股市疲軟的主因是信心匱乏，信心匱乏的原因是誠信匱乏，根源在于監(jiān)管和股權(quán)文化的匱乏。”中國人民大學商法研究所所長劉俊海說。

　　另一方面，部分銀行理財產(chǎn)品管理混亂，導致百姓投資屢屢受損。不久前，華夏銀行員工違規(guī)銷售理財產(chǎn)品一度引發(fā)兌付危機，造成不良社會影響。針對理財市場的亂象，近日銀監(jiān)會發(fā)布規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的“八號文件”，力圖加大市場透明度。

　　已有的投資渠道管理混亂，新的投資渠道過于狹窄，成為與會嘉賓的共識。“創(chuàng)新缺失、管制過度，使得‘金融超市’中大量貨架空無一物。”胡汝銀說。

　　“老百姓把錢放在銀行的回報率太低甚至縮水，但又找不到合適的保值增值渠道。”春華資本集團董事長胡祖六說。截至2012年末，中國居民個人儲蓄余額高達41萬億元。

　　顯然，中國投資市場“不差錢”，差的是制度建設(shè)。一些論壇嘉賓說，在證券現(xiàn)貨市場規(guī)模不斷擴張的同時，證券衍生品市場發(fā)展卻嚴重滯后。中國金融期貨交易所開業(yè)近7年，目前卻僅有滬深300指數(shù)期貨一只品種。而其較高的投資門檻，則將普通投資者拒之門外。

　　作為風險相對較低、收益更為穩(wěn)健的債券市場，實際上并未對老百姓徹底敞開大門。目前個人投資者不能投資銀行間市場的央行票據(jù)、政策性金融債等。

　　渠道多元，老百姓才有機會“用腳投票”

　　“改變市場監(jiān)管的理念與制度應(yīng)成為中國未來五年資本市場改革的‘重頭戲’。”胡祖六認為，完善資本市場監(jiān)管制度的目標是保護投資者的利益，為老百姓財富的保值增值提供完善的制度建設(shè)，而不應(yīng)“舍本逐末”，把監(jiān)管的資源和精力全部花在具體的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)上。

　　上海交通大學上海高級金融學院副院長朱寧說，應(yīng)發(fā)展和壯大債券等投資市場。如果股票市場不能改善公司治理和保護投資者，投資者可以選擇“用腳投票”的方式，通過債券市場進行投資。由此形成的“倒逼機制”，有助于緩解屢禁不止的公司高管和大股東利益輸送現(xiàn)象。

　　農(nóng)民目前無法從房地產(chǎn)業(yè)中獲得土地的增值收益，居民也難以進行合理的投資。華遠地產(chǎn)董事長任志強認為，樓市調(diào)控的思路應(yīng)轉(zhuǎn)移到對制度的改造和創(chuàng)新上來，如給農(nóng)民以土地產(chǎn)權(quán)，解決城市化中的權(quán)力保護與轉(zhuǎn)移。適時建立長效機制取代“限購”“限價”等行政調(diào)控手段。

　　“中國政府多次強調(diào)增加百姓財產(chǎn)性收入，這需要制度建設(shè)來保障。”富達國際投資總裁安東尼·波頓說，讓公眾財富保值增值，他們才會邁向健康而有保障的退休生活。中國應(yīng)繼續(xù)加大市場開放程度，加速金融改革進程。

（責任編輯：曹子敏）