制圖：程璨

　　2000年，上海浦東一處街頭，多家外資銀行入駐其間。 中青報·中青網(wǎng)記者 李建泉/攝

　　2021年3月27日，上海市虹口區(qū)黃浦路，中國證券博物館，實景模型還原了人們聚集在中國第一家股票交易柜臺前的場景。1986年9月26日，中國工商銀行上海信托投資公司靜安證券營業(yè)部以掛牌方式代理買賣飛樂音響和延中實業(yè)兩只股票，實行現(xiàn)金交易，是我國第一家股票交易柜臺。中青報·中青網(wǎng)記者 孔斯琪/攝

　　1990年6月，時任上海市委書記兼市長朱镕基率領上海黨政代表團訪問新加坡、香港。在香港舉行的一次記者招待會上，朱镕基不緊不慢地說了一句：上海證券交易所年內(nèi)就將開業(yè)。

　　這句話，讓世界的目光都聚焦到了上海。當時的上海因被計劃經(jīng)濟體制所束縛，經(jīng)濟發(fā)展水平已被廣東等改革開放的前沿陣地所趕超。朱镕基曾表示，生產(chǎn)上不去，上海經(jīng)濟無法振興。

　　上海，急需一場變革。鄧小平指出的路徑是，上海過去是金融中心，是貨幣自由兌換的地方，今后也要這樣搞。他還表示，中國在金融方面取得國際地位，首先要靠上海。

　　建立證券交易所成為上海打造金融中心的題中之義。1990年12月19日，上海證券交易所正式開業(yè)。自誕生起，無論在哪個時代，上海證券交易所都扮演“重要角色”，也被認為是經(jīng)濟體制改革具有標志性的舉措，尤其是向世界發(fā)出了中國改革開放堅定不移推進的強烈信號。

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　　開業(yè)時間表提前了

　　根據(jù)最初的部署，上海證券交易所計劃在1991年大約三四月的樣子開業(yè)。但朱镕基在香港的表態(tài)，提速了上證所開業(yè)。1990年開業(yè)的一個重要原因是，當年12月中旬，香港貿(mào)發(fā)局鄧蓮如女士將率一個大型貿(mào)易代表團來滬訪問，上海市也希望這個時間點上海證券交易所能開業(yè)。

　　不到半年時間，分別代表上海市政府、人民銀行上海分行、上海市體改辦的李祥瑞、龔浩成、賀鎬圣組成的“三人小組”和另行成立的上交所籌建小組一起開啟了一個龐大的系統(tǒng)工程。從選址、法律、會計、上市公司、投資人、中介機構(gòu)等一項一項開始，逐一摸索。

　　其間，籌建組組長這個重要崗位一度空缺，年僅35歲的人民銀行上海分行金管處副處長尉文淵挺身而出，說：“沒人去，我去得了?！?/p>

　　1990 年12月19日，這個敢于挑擔子的年輕人以上交所第一任總經(jīng)理身份敲完鑼后，激動得當場暈倒。他前一晚和同事們一起布置會場搬東西，撞到了腳背，一只腳整個兒腫了起來，還發(fā)起了高燒。

　　這一天，總經(jīng)理尉文淵一只腳穿著借來的大鞋，一只腳穿著自己的鞋，上臺敲鑼。敲完，就被送進了醫(yī)院；這一天，上交所有30種證券上市，國債5種、企業(yè)債券8種、金融債券9種、公司股票8種（俗稱“老八股”）。

　　40年沒玩過資本游戲的海通證券第一時間推出了電真空股票，不到3秒就被萬國證券搶去，因間隔時間不夠，這筆交易被宣布無效。再次競價后，申銀證券以365.7元吃進。

　　隨后，一大批國民經(jīng)濟支柱企業(yè)、重點企業(yè)、基礎行業(yè)企業(yè)和高新科技企業(yè)通過上市，既籌集了發(fā)展資金，又轉(zhuǎn)換了經(jīng)營機制。

　　“股市有風險，投資需謹慎”

　　1992年5月，《上海證券報》刊登了一句至今仍被廣大股民所熟悉的口號——股市有風險，投資需謹慎。上海人民出版社出版的《奮斗與夢想——上海國際金融中心建設敘事》一書中記錄，這句口號最初是由上交所理事長李祥瑞提出的。

　　當時，上交所在5月21日放開了所有股價漲跌停的限制，股票價格當天一飛沖天，上證指數(shù)暴漲105%。甚至有極端案例，如“豫園商城”，股價從5月21日的7000元上漲到5月25日的10009元，成為第一只達到萬元的個股。

　　暴漲之后，上證綜指掉頭向下，連“瀉”3天。李祥瑞的“風險”名言，就是從這時開始火遍全國的。

　　而在此之前的1990年至1991年期間，上交所對漲跌停幅度的控制標準也是起起伏伏，摸石頭過河。最初，上交所漲跌停幅度定為5%，但開業(yè)沒幾天，為了抑制“暴漲”，管理者把漲跌停幅度收窄到1%，后來又把跌停幅度繼續(xù)收窄到0.5%，此后又恢復到1%。

　　尉文淵后來在接受記者采訪時回憶，上交所開業(yè)1年多時間，因為允許的漲幅太小，股市成交低迷。0.5%-1%的漲跌幅，收益比銀行存款利息還低。

　　直到1992年3月，時任國務院副總理朱镕基召集召開滬深證券市場工作會。他在會上當場批評上海的不足——不夠放手，發(fā)展不夠，股價沒有放開。此后，上交所開始著手放開股價，到1992年5月5日，把所有上市股票的每日漲跌停幅度從1%調(diào)升至5%，直到5月21日全面放開漲跌限幅。

　　經(jīng)過一段時期的摸索，股市的制度安排與監(jiān)管得到更多的關注。比如，當時股市大幅度下跌，出現(xiàn)了證券營業(yè)部挪用股民資金的情況。為了杜絕這種情況再次發(fā)生，上交所實現(xiàn)了股民資金的第三方存管。

　　又比如，曾發(fā)生過，購買認購證的抽簽表，被金融系統(tǒng)干部、職工偷偷截留私買，導致幾千人排隊的隊伍只有幾十張抽簽表可供發(fā)售，引發(fā)群眾不滿，把監(jiān)管提上了重要日程。1992年10月26日，國務院證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。前者是內(nèi)地最高證券管理權(quán)力機關，后者則負責證券市場管理和監(jiān)管，并保護投資者合法權(quán)益。

　　探索之路從未止步

　　2021年，上交所進入第31個年頭，盡管過去的“紅馬甲”“黃馬甲”和熱鬧非凡的交易大平臺已經(jīng)成為歷史，但上交所仍然帶著一份當年的“闖勁”，保護投資者權(quán)益的這份初心仍然未改。

　　信息技術(shù)手段的升級，使得上市公司交易變得更加透明。每隔一段時間，上交所官網(wǎng)監(jiān)管動態(tài)一欄都會更新最新的監(jiān)管情況，最大限度保障投資者的知情權(quán)。

　　3月15日，是中國消費者權(quán)益保護日。2021年3月15日，上交所也適時就《順應市場結(jié)構(gòu)性變化 加強投資者權(quán)益保護》等相關問題進行了全面介紹。值得注意的是，2020年在受到新冠肺炎疫情影響的情況下，滬市主板仍有1165家公司進行了現(xiàn)金分紅，合計分紅金額接近1萬億元，同比增長11%。

　　上交所還把目光放在了投資者教育上，以此來提升投資者自我保護的能力。2020年，該所組織開展專題投資者教育活動800余場，推出原創(chuàng)投資者教育作品400余件、直播活動100余期。

　　無論是上世紀90年代的“老八股”時代，還是2021年的“科創(chuàng)板”時代，上交所的探索之路從未止步。

　　2019年6月13日，中國證監(jiān)會主席易會滿主持了科創(chuàng)板開板儀式?？苿?chuàng)板設立并試點注冊制，承擔著兩項重要使命——一是支持有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌稣J可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大；二是發(fā)揮改革試驗田的作用，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革的先試先行。

　　“先行先試”的一個重要側(cè)翼是，要同時落實好以信息披露為核心的注冊制改革，以及完善法制、加大違法成本和監(jiān)管執(zhí)法力度兩方面工作?！皦簩嵵薪闄C構(gòu)責任，給投資者一個真實、透明、合規(guī)的上市公司。”易會滿說。

　　上交所給科創(chuàng)板取了一個頗具新意的英文名——SSE STAR MARKET。STAR，是英文“星星”的意思，寓意科創(chuàng)板如一顆冉冉升起的新星，為上海乃至中國經(jīng)濟注入活力。

中青報·中青網(wǎng)記者 王燁捷