●瑞郎“重拳”下降溫   ●引領(lǐng)打壓本幣潮   ●貨幣戰(zhàn)一觸即發(fā)

　　“人民幣不是可以自由兌換的貨幣，更談不上是國(guó)際貨幣”

　　昨日，受資金熱炒的瑞士法郎，在瑞士央行的“重拳打擊”下降溫。同日，摩根大通旗下資產(chǎn)管理子公司的首席全球市場(chǎng)策略師派特森又“意味深長(zhǎng)”地用“終極避險(xiǎn)天堂”來(lái)形容人民幣當(dāng)前的形勢(shì)。當(dāng)避險(xiǎn)情緒蔓延全球之時(shí)，哪里才是真正的終極避險(xiǎn)天堂，還是根本無(wú)處可藏？人民幣在國(guó)際資本的虎視眈眈之下，又將何去何從？

　　從來(lái)沒有安全貨幣

　　被歐美嚴(yán)重債務(wù)問題困擾的投資者，一直在苦苦尋求安全避風(fēng)港。從美元和日元這樣的傳統(tǒng)安全避風(fēng)港上岸后，押注瑞士法郎為他們帶來(lái)了好處。

　　9月6日，瑞士央行宣布將設(shè)定歐元/瑞郎最低匯率目標(biāo)設(shè)定在1.2000水平，并將以最大決心捍衛(wèi)瑞郎最低匯率目標(biāo)。瑞士央行表示，此前瑞士法郎的大幅升值不但對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成實(shí)際威脅，而且同時(shí)會(huì)對(duì)瑞士帶來(lái)通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　受瑞士央行重拳出擊影響，歐洲時(shí)段9月6日，歐元/瑞郎自1.1025附近狂飆至3個(gè)月高點(diǎn)1.2188水平，上漲逾1000點(diǎn)；美元/瑞郎自0.7850附近狂飆至3個(gè)月高點(diǎn)0.8569水平，累計(jì)上漲逾700點(diǎn)。這一個(gè)小時(shí)成為了瑞士法郎歷史上絕無(wú)僅有的“黑色一小時(shí)”。

　　華東師范大學(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)黃澤民在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，“相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，致使瑞士法郎長(zhǎng)期以來(lái)是一個(gè)比較好的避險(xiǎn)貨幣?！?/P>

　　對(duì)于本次瑞士央行的出手干預(yù)，黃澤民認(rèn)為，這屬于情理之中，瑞士法郎的回落也屬于正常范疇。但一些國(guó)際投資者認(rèn)為，瑞士央行最終可能難以阻止那些因恐懼而買入瑞士法郎的投資者，在經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整后，瑞士法郎仍然會(huì)繼續(xù)升值。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》則認(rèn)為，在日元、瑞士法郎這些避險(xiǎn)品種被“圍剿”后，挪威克朗和瑞典克朗將成為各主要貨幣中的次優(yōu)之選，它們像瑞士法郎一樣得益于本國(guó)的強(qiáng)勁財(cái)政狀況，但可能沒有瑞士法郎那樣的持久力。也有些投資者對(duì)所有的貨幣都避而遠(yuǎn)之，獨(dú)愛黃金。

　　人民幣何以成天堂

　　那么，哪兒才是資金避險(xiǎn)天堂？9月7日，派特森提出，除黃金以外，就是人民幣。

　　派特森認(rèn)為，鑒于亞洲國(guó)家通常普遍擁有大量的經(jīng)常賬戶盈余（除了印度），加上相對(duì)良好的財(cái)政狀況以及與中國(guó)的貿(mào)易和資本流動(dòng)關(guān)系，幾種新興亞洲貨幣依然是當(dāng)前復(fù)雜形勢(shì)下首當(dāng)其沖的選擇。但這些國(guó)家的央行不會(huì)輕易接受自己成為繼瑞士法郎之后新避險(xiǎn)天堂的命運(yùn)，中國(guó)或許會(huì)是例外。

　　派特森將“終極避險(xiǎn)天堂”的“殊榮”授予人民幣的原因在于，“中國(guó)的決策者需要用人民幣來(lái)幫助管理通脹風(fēng)險(xiǎn)，并逐漸使經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的再平衡，因此，美元兌人民幣匯率會(huì)繼續(xù)保持逐漸走低趨勢(shì)?！?/P>

　　對(duì)此，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院教授、全球EMBA項(xiàng)目《國(guó)際金融》任課教師于妍在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“考慮到目前的實(shí)際情況，人民幣肯定不能大幅度升值。”于妍認(rèn)為，匯率波動(dòng)靈活性增強(qiáng)，需要一個(gè)國(guó)家的企業(yè)有足夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的路徑，銀行有足夠的金融工具來(lái)幫助企業(yè)避險(xiǎn)。而當(dāng)前中國(guó)的“三駕馬車”——消費(fèi)、投資和出口都存在問題，人民幣大幅度升值的后果非常嚴(yán)重。

　　黃澤民更是直斥“人民幣是終極避險(xiǎn)天堂”的說法純屬“胡言亂語(yǔ)”?！叭嗣駧挪皇强梢宰杂蓛稉Q的貨幣，更談不上是國(guó)際貨幣?！秉S澤民認(rèn)為，“人民幣升值不是完全由市場(chǎng)來(lái)決定的，其中中國(guó)匯率管理制度起了很大作用，因此人民幣升值速度不會(huì)太快也不會(huì)太慢?！?/P>

　　Merk Investments首席投資者默克則認(rèn)為，目前，世界上根本沒有真正安全的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　貨幣大戰(zhàn)就此開打？

　　“匯率問題到最后往往演變成政治問題?！庇阱f。

　　當(dāng)前，不少國(guó)內(nèi)外業(yè)內(nèi)人士都把人民幣置于僅次于美元和歐元之后的“世界第三大貨幣”的地位。對(duì)于這種定位，黃澤民認(rèn)為，“人民幣離美元、歐元還有很大一段的距離?！彼赋觯粋€(gè)國(guó)家貨幣的強(qiáng)弱其實(shí)就是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱，目前國(guó)際貨幣體系的美元本位制度也是因?yàn)槊绹?guó)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間中，至少在未來(lái)的10年，人民幣無(wú)法與美元相抗衡。

　　于妍也認(rèn)為，要成為一種國(guó)際貨幣，該貨幣所屬的國(guó)家資本必須實(shí)現(xiàn)雙向流動(dòng)，金融監(jiān)管也要成熟到位，而中國(guó)金融體系仍與國(guó)際成熟市場(chǎng)有所差距，因此人民幣在尚未實(shí)現(xiàn)可兌換的情況下，只能進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算，要在“新一輪的國(guó)際貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”中站穩(wěn)腳跟，人民幣還有很長(zhǎng)一段路要走。

　　2010年，巴西財(cái)政部長(zhǎng)一句“貨幣大戰(zhàn)已經(jīng)爆發(fā)”激起千層浪。匯豐銀行全球外匯策略主管布魯姆日前表示，瑞士改變策略暗示其他央行也可能通過打壓本幣匯率尋求出路，新一輪貨幣大戰(zhàn)或許將就此開打?！半S著我們觸及零利率邊界，各國(guó)央行都已將匯率政策作為救命稻草，力圖削弱本幣匯率。這種游戲傷人不利己，但這并不意味著貨幣政策當(dāng)局不會(huì)嘗試。”

（責(zé)任編輯：肖悅）