253.7億元，“鯨吞”千億市值的云南白藥，7年間，陳發(fā)樹經(jīng)歷了怎樣驚心動(dòng)魄的煎熬和波折？誰是他得力的盟友和助手？誰又令他失望？在云南白藥之外，他還收獲了什么？

　　2017年7月7日，在對(duì)云南白藥（000538.SZ）的并購(gòu)落幕7個(gè)月后，新華都商學(xué)院精英訓(xùn)練營(yíng)的企業(yè)高管們走進(jìn)了這家中國(guó)百年老企業(yè)，兩天的行程，緊張而緊湊，新華都的新任董事長(zhǎng)金志國(guó)甚至親自給學(xué)員們授課。

　　福建前首富陳發(fā)樹7個(gè)月前入主云南白藥，其自2009年開始追求，最終于2016年12月以253.7億元的巨資成為第一大股東，如今新華都商學(xué)院學(xué)員到云南白藥的學(xué)習(xí)，看上去倒像是參觀陳發(fā)樹“8年抗戰(zhàn)”后的成果展。

　　新華都商學(xué)院是新華都慈善基金會(huì)于2010年1月12日出資5億人民幣成立，模仿任正非的“華為大學(xué)”，持續(xù)為龐大的“新華都系”企業(yè)優(yōu)秀人員提供培訓(xùn)；又混合著匯豐商學(xué)院和長(zhǎng)江商學(xué)院的DNA，為企業(yè)提供后續(xù)的精英人才梯隊(duì)。

　　如今，在云南白藥的高管團(tuán)隊(duì)里，部分均為新華都商學(xué)院的班底。目前云南白藥4人董事會(huì)中，董事長(zhǎng)由前紫金礦業(yè)（601899 .SZ）總裁王建華擔(dān)任，他應(yīng)該是代表陳發(fā)樹；新華都集團(tuán)董事總裁陳春花也入選董事會(huì)。另外，新華都集團(tuán)的另一位董事陳焱輝則當(dāng)選監(jiān)事。

　　在這里，王建華是新華都商學(xué)院的授課導(dǎo)師，陳春花是新華都商學(xué)院的聯(lián)合創(chuàng)始教授。與王建華、陳春花同在新華都商學(xué)院授課的，還有一位赫赫有名的人物，也是陳發(fā)樹的福建老鄉(xiāng)——原國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)邱曉華。

　　在股權(quán)和人事都已經(jīng)安排妥當(dāng)后，陳發(fā)樹已牢牢掌握云南白藥的話語權(quán)柄，他顯然不希望8年前的事情再度重演。

　　不過，即使成為云南白藥最大股東，56歲的陳發(fā)樹也一貫保持低調(diào)，堅(jiān)持不出席股東年會(huì)。陳發(fā)樹早年即已十分低調(diào)，在新華都十周年慶典后更加低調(diào)，他甚至不再給自己配秘書，新華都董事龔嚴(yán)冰是最后一任。

　　與EMBA同學(xué)金志國(guó)的戰(zhàn)友情

　　1956年出生的金志國(guó)，雖然比陳發(fā)樹大了5歲，但倍受陳發(fā)樹器重，是后者的左臂右膀。

　　這種器重，不僅僅是因?yàn)椴粌H因?yàn)閮扇送侵袣W國(guó)際工商學(xué)院EMBA的同學(xué)，還因?yàn)樵诤髞淼纳虘?zhàn)中，兩人同一個(gè)戰(zhàn)壕，一起背過槍，一起將后背交給對(duì)方。

▲金志國(guó)。

　　2016年開始參與云南白藥的股權(quán)大戰(zhàn)時(shí)，金志國(guó)常住昆明，全程參與談判事宜。金志國(guó)深厚的國(guó)企背景及資本運(yùn)作能力，為陳發(fā)樹成功參股云南白藥提供了推力。

　　金志國(guó)此前在青島啤酒（600600.SZ）任職董事長(zhǎng)11年，在外資啤酒的強(qiáng)勁攻勢(shì)下，帶著青島啤酒“軟著陸”，創(chuàng)造十年增長(zhǎng)的基業(yè)，留下了一個(gè)為人立為標(biāo)本的青啤“金志國(guó)時(shí)代”，直至2012年榮休。

　　這也是“打工皇帝”唐駿不時(shí)被指摘的地方，其常津津樂道的入股青島啤酒和云南白藥：于前者，外界多認(rèn)為，更多歸功于陳發(fā)樹和金志國(guó)是中歐EMBA班同窗密友；而云南白藥，導(dǎo)致后來紛繁困擾的官司，是否又能說明一些問題呢？

　　2007年，那時(shí)才有小學(xué)四年級(jí)學(xué)歷的陳發(fā)樹已經(jīng)開始商學(xué)院的學(xué)習(xí)，其在長(zhǎng)江商學(xué)院認(rèn)識(shí)了云南白藥的一位高管；而后，在法國(guó)楓丹白露的游學(xué)中，兩人做了深度交流。游學(xué)回來后，陳發(fā)樹迅速找朋友對(duì)云南白藥做了調(diào)研。彼時(shí)，紫金礦業(yè)剛剛上市3年多，陳發(fā)樹剛踏進(jìn)億萬富豪之列。

　　2008年，陳發(fā)樹開始喜歡上打高爾夫，四季如春的云南是其最愛去打球的地方之一。也就在那一年，云南白藥對(duì)中國(guó)平安做了5000萬股的定增，價(jià)格是每股27-28元，而彼時(shí)陳發(fā)樹即計(jì)劃參與該定增。2009年下半年，云南紅塔掛牌出讓6581萬股云南白藥時(shí)，陳發(fā)樹直接給出了22.07億元的報(bào)價(jià)，每股價(jià)格高出平安定增價(jià)18%。

　　也有人預(yù)計(jì)，2008年，陳發(fā)樹轟轟烈烈“迎娶”唐駿時(shí)，就是看中后者資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，為入股云南白藥作準(zhǔn)備。

　　事后，陳發(fā)樹回憶這次報(bào)價(jià)，僅舉了一個(gè)例子，他說：“譬如，一個(gè)市值這么大的公司老總，坐的是一部十幾年的老奧迪。正是對(duì)他們整個(gè)團(tuán)隊(duì)的深入調(diào)研，我才下了交易的決心?！?/span>

　　唐駿當(dāng)年曾得意地描述整個(gè)收購(gòu)過程：“我們只跟紅塔方面見了一面，我花了10分鐘時(shí)間讀了一下股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，覺得沒有問題，就讓陳總簽字了?！?/span>

　　這顯然是在撒謊。但陳發(fā)樹還是給這個(gè)職業(yè)經(jīng)理人臺(tái)階下了，一直沒有拆穿，在最后分手時(shí)，他甚至以股權(quán)形式兌現(xiàn)了對(duì)唐駿10億元的承諾。

▲陳發(fā)樹曾對(duì)唐駿（左）寄予厚望。

　　陳發(fā)樹這一輩子，看人的眼光很準(zhǔn)，無論是金志國(guó)、王建華這些國(guó)企高管，還是周文貴、金建這些外企或民營(yíng)大員，都為其立下赫赫戰(zhàn)功，并追隨多年。但唐駿是其少有的看走眼的一次，當(dāng)唐駿在“學(xué)歷門”說了那句“騙過所有人就是成功”的著名言辭后，據(jù)說陳發(fā)樹為此在高層會(huì)議上怒摔茶杯。

　　而2012年陳發(fā)樹大幅減持青島啤酒，隨后金志國(guó)去職，一時(shí)輿論嘩然，認(rèn)為陳發(fā)樹是在精準(zhǔn)減持，但金志國(guó)背負(fù)壓力，沒有出面落井下石，事后二人被證明清白。這種友誼哪里是外人能比的？

　　所以，后來參照曹德旺河仁基金會(huì)而成立的福建省發(fā)樹慈善基金會(huì)，其管理金額高達(dá)百億，陳發(fā)樹讓金志國(guó)全權(quán)掌管，擔(dān)任秘書長(zhǎng)一職，并在2017年6月將之推上新華都董事長(zhǎng)的高位。但這已經(jīng)是多年后的事了。

　　2009年9月，時(shí)為二股東的紅塔集團(tuán)將其所持的12.32%云南白藥股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳發(fā)樹。在簽完協(xié)議之后，陳在5個(gè)工作日內(nèi)迅速支付了22億給紅塔集團(tuán)，其中11億來自紫金礦業(yè)套現(xiàn)的部分現(xiàn)金，另外11億是陳發(fā)樹自掏腰包。

　　在幾個(gè)月之前，陳發(fā)樹大手筆減持了紫金礦業(yè)股份，套現(xiàn)近27億。這筆錢中約有16億在2009年5月購(gòu)買了青島啤酒7.01%的H股，剩下的全部用來買云南白藥。

▲陳發(fā)樹主要的幾起股權(quán)并購(gòu)。

　　那天交完錢以后，陳發(fā)樹高興地和奔騰集團(tuán)董事長(zhǎng)劉建國(guó)、樂百氏創(chuàng)始人何伯權(quán)去打高爾夫，他們同是商學(xué)院的同學(xué)，當(dāng)天他們還在云南昆明還搞了一個(gè)慶祝酒會(huì)。

　　打官司打成“陳秋菊”

　　但那個(gè)酒會(huì)還是慶祝早了。

　　之后的進(jìn)展出乎意料，在此后兩年時(shí)間里，云南白藥股權(quán)過戶遲遲未交割。在此期間，云南白藥股價(jià)迅速攀升，甚至每股價(jià)格已在50元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出陳發(fā)樹的每股受讓價(jià)33.543元，而且其間還有派股分紅、資本公積轉(zhuǎn)增股份。

　　陳發(fā)樹在這段時(shí)間多方溝通，但已隱隱覺察到不妙。2011年，在海南三亞，云南紅塔的經(jīng)辦人對(duì)陳發(fā)樹說：云南白藥的股權(quán)不給了，會(huì)用其他方法給一點(diǎn)補(bǔ)償！多年辛苦化為烏有，陳發(fā)樹勃然大怒，直接扭頭就走，留下經(jīng)辦人呆立當(dāng)場(chǎng)。2011年12月，陳發(fā)樹向云南省高級(jí)人民法院遞交《民事起訴狀》，正式起訴紅塔集團(tuán)。

　　這場(chǎng)直接沖撞紅塔集團(tuán)、中煙公司，爭(zhēng)取民企與國(guó)企平等保護(hù)、維護(hù)契約精神的官司，在一開始就被視為雞蛋碰石頭，并遭遇周遭家人、兄弟、律師、兄弟朋友的反對(duì)。

　　但陳發(fā)樹是個(gè)很執(zhí)著的人，不抽煙、不喝茶、基本不喝酒，從90年代初開始進(jìn)軍資本市場(chǎng)，每年都會(huì)盈利，在熊市也可以每年賺錢?！皩?duì)錢這個(gè)東西，當(dāng)我有了上千萬的時(shí)候，我就看得很淡了?！彼f，“我就是認(rèn)為有理走遍天下，錢交了，東西不給，很難想象。”

▲陳發(fā)樹。

　　執(zhí)著是一種優(yōu)良的品質(zhì)，但如果到了極致，那就是可怕。

　　陳發(fā)樹開始在全國(guó)范圍內(nèi)物色律師，在接觸了30多家知名律師事務(wù)所后，親自圈定知名律師和法學(xué)教授作為訴訟代理人。此外，陳還遍邀民法和行政法界權(quán)威，咨詢?nèi)绾未蜻@場(chǎng)官司。

　　他甚至打破低調(diào)，開始約見媒體，陳情自己對(duì)這場(chǎng)官司的觀點(diǎn)和委屈之處。陳發(fā)樹目前可見的媒體采訪僅有兩次，一次是此次與云南白藥的官司；一次是2017年對(duì)云南白藥的收購(gòu)落幕之后，他對(duì)《財(cái)新》說，他幾乎變賣或抵押了自己名下所有的資產(chǎn)。

　　2012年4月，他出現(xiàn)在兒子的婚禮現(xiàn)場(chǎng)，這是在繼嫁女兒之后的另一家庭盛事，但賓客們看到他姍姍來遲，還神情恍惚，并未挨桌向客人敬酒，“看得出還在為官司操心。”

　　整個(gè)官司下來，如同張藝謀那部電影，企業(yè)家們給陳發(fā)樹起了一個(gè)名字：陳秋菊。陳發(fā)樹聽了之后，坦然受之，他把這件事當(dāng)成是共同推動(dòng)社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中的一個(gè)環(huán)節(jié)。

　　這次是陳發(fā)樹的第二次賭博和意氣用事，上一次還是在11年前的紫金礦業(yè)。2000年，紫金礦業(yè)欠了其工程款，整個(gè)企業(yè)陷于生死邊緣，一點(diǎn)也沒有今天世界500強(qiáng)的霸氣，陳發(fā)樹以工程款和現(xiàn)金入股。當(dāng)時(shí)，陳發(fā)樹只能跟手下人感嘆：“這次只能當(dāng)賭一把了！”

　　紫金礦業(yè)的董事長(zhǎng)陳景河很感謝陳發(fā)樹當(dāng)年的入股，要不然公司估計(jì)都上不了市。大約10年時(shí)間，陳發(fā)樹最初以0.38億元入股紫金礦業(yè)，股份市值一度增值超過130億元。并且，陳發(fā)樹還通過頻繁的現(xiàn)金分紅從紫金礦業(yè)取得巨額利益。

　　這場(chǎng)訴訟前后打了2年，被視為“中國(guó)最大的一起股權(quán)投資官司”，也是民企與國(guó)企對(duì)簿公堂的經(jīng)典案例，從云南高院一直打到最高院，到2014年7月方始落幕。陳發(fā)樹為此付出高達(dá)1700萬元的訴訟費(fèi)，要回了自己22億的本金利息，但最終敗訴，與云南白藥失之交臂。

　　觀察了10年的新董事長(zhǎng)王建華

　　執(zhí)著的人不會(huì)輕易放棄，在官司失敗后，陳發(fā)樹開始從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入云南白藥股權(quán)，并進(jìn)入十大股東之列。

　　轉(zhuǎn)機(jī)同樣發(fā)生在那場(chǎng)官司敗訴之后。2014年，云南省提出對(duì)白藥控股進(jìn)行混改的意向，之后先后與平安、華潤(rùn)、復(fù)星、阿里巴巴及新華都等公司接觸談判。

　　2016年4月，有多家意向買家赴滇應(yīng)標(biāo)答辯，到2016年7月，新華都最終脫穎而出，進(jìn)入深入盡調(diào)和方案談判，并在12月最后落錘。

　　如今，白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)將變更為：云南省國(guó)資委、新華都實(shí)業(yè)和江蘇魚躍，分別持股45%、45%和10%。

▲云南白藥股權(quán)結(jié)構(gòu)，陳發(fā)樹為第一大股東。

　　這一案例也因股權(quán)上的重大突破獲得哈佛大學(xué)商學(xué)院、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院的關(guān)注：這是一次少見的自上而下式的國(guó)企改革，通過對(duì)集團(tuán)公司白藥控股進(jìn)行混改間接改變了上市公司云南白藥的股份結(jié)構(gòu)；這也是小步改良的國(guó)企混改中首個(gè)突破性樣本，云南白藥民營(yíng)資本總持股比例超過了國(guó)有資本，混改給予民營(yíng)資本前所未有的話語權(quán)。

　　但股民并不買賬，在云南白藥的投資者互動(dòng)平臺(tái)上，有股民報(bào)怨：“選擇新華都，真的是差得不能再差的選擇了?！笔聦?shí)上，如果單純從新華都的資產(chǎn)及營(yíng)收規(guī)模來看，這家企業(yè)確實(shí)不如云南白藥。

　　根據(jù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2016年上半年，新華都總資產(chǎn)為176.91億元，歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)81.68億元，營(yíng)收34.12億元，凈利潤(rùn)6.17億元。而在同期，2016年上半年，云南白藥的總資產(chǎn)為214.74億元，凈資產(chǎn)為141.96億元，營(yíng)收為104.52億元，凈利潤(rùn)為13.88億元。

　　關(guān)鍵是，他們的業(yè)務(wù)還毫無關(guān)聯(lián)。

　　但陳發(fā)樹可以說押上了全部身家。他大手筆質(zhì)押股權(quán)做銀團(tuán)貸款、賣出股權(quán)和早年布局的優(yōu)質(zhì)土地，皆是為控制云南白藥，輸了，將幾乎一無所有。

　　他甚至為云南白藥選好了董事長(zhǎng)——王建華。王建華和金志國(guó)一樣，是個(gè)性鮮明的國(guó)企負(fù)責(zé)人，激情、外向、強(qiáng)勢(shì)，他甚至敢說這樣的話：“國(guó)企其實(shí)很好混的。”而將幾近被兼并的山東黃金帶出泥潭，將負(fù)面纏身的紫金礦業(yè)帶回正軌，王建華證明了自己的能力。

▲紫金礦業(yè)前總裁王建華（右）。

　　陳發(fā)樹不怎么說話，內(nèi)心的想法、活動(dòng)不輕易表現(xiàn)出來，但很善于觀察人，哪怕是不熟悉的人，對(duì)王建華，他就觀察了10年。2007年，王建華帶領(lǐng)山東黃金部分人員去紫金礦業(yè)學(xué)習(xí)?；貋砗笸鯇懥似恼隆蹲辖饸w來話用人》，后來與紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河保持著深厚的私人友誼。

　　觀察完人之后，陳發(fā)樹知人善任，不做家族企業(yè)，繼之“用人不疑，疑人不用”。在陳發(fā)樹最看重的兩塊資產(chǎn)——商業(yè)零售和房地產(chǎn)中，陳發(fā)樹都聘任了職業(yè)經(jīng)理人。新華都購(gòu)物廣場(chǎng)現(xiàn)任總經(jīng)理周文貴于2003年被陳發(fā)樹自沃爾瑪挖角加盟；另一被陳發(fā)樹看重的地產(chǎn)板塊，雖然新華都地產(chǎn)董事長(zhǎng)為陳發(fā)樹親兄弟陳晉江，但總經(jīng)理同樣是地產(chǎn)操盤經(jīng)驗(yàn)豐富的金健，金于2011年去職。

　　陳發(fā)樹很喜歡參與優(yōu)質(zhì)國(guó)企的混改，除了云南白藥，還有上海家化。他對(duì)政商關(guān)系卻很警惕，在新華都高層的一次內(nèi)部交流中，陳發(fā)樹以德隆系和涌金系為例，警示大家不要冒進(jìn)，更不要在政商關(guān)系上留下污點(diǎn)，“與地方政府關(guān)系寧可不好，不可太好?！?/span>

　　陳發(fā)樹在家庭中排行第四，多年前母親去給他算命，算命先生說他“發(fā)家起于木，若想更大發(fā)展，不可限于木”，如今似乎應(yīng)驗(yàn)。

　　通過30多年經(jīng)營(yíng)，新華都系產(chǎn)業(yè)版圖不斷擴(kuò)張，從此前的礦業(yè)資源、零售業(yè)、房地產(chǎn)到如今的互聯(lián)網(wǎng)科技、投資、大健康等。陳發(fā)樹的觸角四通八達(dá)，建立起了一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)版圖邊界。