金融觀察

　　當(dāng)權(quán)力逃出了監(jiān)管牢籠，就會在系統(tǒng)中的脆弱之處滋生蔓延；而恰當(dāng)這一系統(tǒng)又落于復(fù)雜的金融領(lǐng)域時(shí)，潛在的風(fēng)險(xiǎn)則是巨大的。

　　據(jù)中央紀(jì)委監(jiān)察部網(wǎng)站4月9日下午消息，保監(jiān)會黨委書記、主席項(xiàng)俊波涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)，目前正接受組織審查。

　　就在當(dāng)日晚間，中國政府網(wǎng)刊出李克強(qiáng)于3月21日在國務(wù)院第五次廉政工作會議的講話，稱對個(gè)別監(jiān)管人員和公司高管監(jiān)守自盜、與金融大鱷內(nèi)外勾結(jié)等非法行為，必須依法嚴(yán)厲懲處，以儆效尤。時(shí)間銜接之緊湊，背后深意不言而喻。

　　目前，尚沒有關(guān)于項(xiàng)俊波被查事由的官方口徑。有消息稱，項(xiàng)俊波落馬，早在中紀(jì)委巡視進(jìn)駐保監(jiān)會時(shí)即埋下伏筆。

　　有目共睹的是，項(xiàng)俊波調(diào)任保監(jiān)會任主席后，一些民間富豪借助保險(xiǎn)牌照，獲取大量低成本資金，再通過日益放松的險(xiǎn)資投資限制，流入到資本市場，直到去年保險(xiǎn)資金在A股市場舉牌成爆發(fā)之勢，引發(fā)二級市場軒然大波，個(gè)別舉牌案例還對上市公司實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成一定干擾。

　　金融業(yè)反腐敗早在多年前就已展開。2015年股市巨幅波動，證監(jiān)會系統(tǒng)就有姚剛、張育軍被中紀(jì)委調(diào)查；如今保監(jiān)會主席項(xiàng)俊波又被調(diào)查。中央紀(jì)委副書記吳玉良在2016年初就曾經(jīng)指出，反腐敗和金融是相關(guān)的，腐敗問題必然導(dǎo)致金融一些暗箱操作，引起一些不正常的現(xiàn)象，從案件中也可以看出這個(gè)問題。

　　試想，作為保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)的監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)，若存在腐敗問題，又如何端正行業(yè)風(fēng)氣？腐敗導(dǎo)致監(jiān)管放松，監(jiān)管對象即便觸犯紅線，也可能大事化小小事化了，導(dǎo)致紅線形同虛設(shè)。當(dāng)權(quán)力逃出了監(jiān)管牢籠，就會在系統(tǒng)中的脆弱之處滋生蔓延；而恰當(dāng)這一系統(tǒng)又落于復(fù)雜的金融領(lǐng)域時(shí)，潛在的風(fēng)險(xiǎn)則是巨大的。

　　金融風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性、相關(guān)性、高杠桿性、傳染性，一旦爆發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)就可能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成重大沖擊，甚至引發(fā)社會問題。萬能險(xiǎn)利用長短期資金的期限錯配形成的資金池、甚至附加利用高杠桿大肆在股市舉牌，單個(gè)市場主體過度集中持股很容易引發(fā)流動性風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)資金畢竟也是有期限的，但買進(jìn)容易賣出難，股價(jià)炒到過度偏離行業(yè)高度或許沒有人敢來接盤。

　　然而，在筆者看來，目前A股市場的最大風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)是一些莊股、妖股在莊家操縱下，股價(jià)過度偏離股票內(nèi)在價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在由于股票抵押融資、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)發(fā)展較快，莊家很可能利用了這些資金杠桿，持續(xù)融資買進(jìn)推高股價(jià)，但隨著股民獲利出逃，莊家后續(xù)要維護(hù)高股價(jià)就需要越來越多資金、維護(hù)股價(jià)就可能越來越吃力，緊繃的資金鏈一旦遇到風(fēng)吹草動就可能斷裂，由此爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)初德隆三駕馬車股價(jià)崩盤就是教訓(xùn)。

　　要消除金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須深入推進(jìn)金融業(yè)反腐敗工作。比如，莊家拿一些飽含股價(jià)泡沫的股票從銀行那里獲得貸款，再回頭買入股票持續(xù)推高股價(jià)，或者一些殼販子從銀行貸款到二級市場買垃圾公司之殼、然后拿這些內(nèi)在價(jià)值一文不值的股票給銀行做抵押，一旦股價(jià)泡沫破裂，股票抵押物就可能是一堆白紙、毫無抵押效果，莊家或殼販子很可能爆倉，其中風(fēng)險(xiǎn)很可能轉(zhuǎn)嫁由銀行來承擔(dān)。對此風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)該心知肚明，但卻敢于放貸，這其中是否存在金融腐敗行為，銀行職員或領(lǐng)導(dǎo)是否被收買，值得深查。

　　再比如，一些妖股莊股屢次三番在市場表演漲停、跌停秀，頻頻收割散戶韭菜，妖莊敢于屢屢爆炒，其囂張氣焰的滋生，是否因?yàn)楸澈笥腥苏九_，這個(gè)也應(yīng)從金融反腐的角度予以徹查，從而抑制市場過度投機(jī)之風(fēng)，讓市場重拾價(jià)值投資理念。

　　最近，《人民的名義》電視劇異常火爆，引發(fā)各界人士熱議。史上尺度最大電視劇的播出，從側(cè)面讓人看到我國“壯士斷腕、刮骨療毒”反腐決心的同時(shí)，也要明確反腐并非是一陣風(fēng)。金融業(yè)關(guān)乎人民群眾切身利益，抓好金融反腐，不僅是金融行業(yè)健康發(fā)展的內(nèi)在需要，也是反腐敗這一系統(tǒng)工程的重要組成部分，要讓金融市場風(fēng)清氣正，還需金融業(yè)反腐之風(fēng)來得更猛烈些。

　　熊錦秋（財(cái)經(jīng)評論人）